滄州明珠近日披露公告稱，計(jì)劃出資1381萬(wàn)元購(gòu)買大股東全資子滄州東塑房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東塑房地產(chǎn)”）的兩套房產(chǎn)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。本欄認(rèn)為滄州明珠此舉的目的存疑，很容易被質(zhì)疑向大股東進(jìn)行利益輸送，上市公司方面應(yīng)該進(jìn)一步做出補(bǔ)充說(shuō)明，打消投資者的疑慮。
滄州明珠的辦公地址在河北省滄州市，但此次擬購(gòu)置的房產(chǎn)卻在400多公里以外的山東省萊州市，車程超過(guò)5個(gè)小時(shí)，而這兩處房產(chǎn)的目的是用于員工培訓(xùn)，很難不引起投資者的質(zhì)疑。
從經(jīng)濟(jì)角度看，滄州明珠在購(gòu)買房產(chǎn)后，還需要裝修、購(gòu)買房屋內(nèi)的相關(guān)設(shè)施，例如桌椅板凳、大屏幕、投影儀等，還得雇傭?qū)ｉT人員進(jìn)行日常維護(hù)，這些都是成本，而所獲得的收益僅僅是一年也不一定能有幾次的員工培訓(xùn)，購(gòu)置房產(chǎn)的空置時(shí)間必然很高，這種模式顯然是有違常理的。
滄州明珠在公告中稱：“公司本次購(gòu)置房產(chǎn)主要用于員工培訓(xùn)、素質(zhì)拓展等，交易適應(yīng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，有利于增強(qiáng)公司人才吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，有助于提升員工歸屬感與穩(wěn)定性，同時(shí)也可以更好地展示公司形象、擴(kuò)大品牌影響?！辈豢煞裾J(rèn)的是，員工培訓(xùn)和素質(zhì)拓展確實(shí)能夠起到上述好處，但問(wèn)題在于滄州明珠是否有必要專門跑到那么遠(yuǎn)的地方進(jìn)行員工培訓(xùn)？畢竟在辦公地址所在地進(jìn)行培訓(xùn)不僅方便，而且也更為合理。
僅從最大受益者看，能夠以此賣出兩套房產(chǎn)的滄州明珠大股東全資子公司東塑房地產(chǎn)，無(wú)疑是最大的贏家。據(jù)滄州明珠披露的公告顯示，東塑房地產(chǎn)在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7284.08萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-7326.98萬(wàn)元。而在2019年1-3月，東塑房地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1206.31萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-495.4萬(wàn)元。也就是說(shuō)，滄州明珠本次的出手，對(duì)于東塑房地產(chǎn)而言意義重大，畢竟滄州明珠貢獻(xiàn)了相當(dāng)于東塑房地產(chǎn)今年一季度體量的營(yíng)業(yè)收入。
對(duì)于上市公司而言，一旦涉及到關(guān)聯(lián)交易，就需要格外謹(jǐn)慎，因?yàn)殛P(guān)聯(lián)交易的定價(jià)、合理性等諸多問(wèn)題都是市場(chǎng)及監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。在滄州明珠和大股東全資子公司的這次交易中，最讓投資者生疑的就是交易的合理性。試問(wèn)，在滄州明珠總部，是否能夠通過(guò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化或者內(nèi)部的整合，騰挪出一個(gè)專門的員工培訓(xùn)場(chǎng)所呢？如果實(shí)在內(nèi)部解決有所困難又確實(shí)需要購(gòu)買的話，在滄州本地是否有能夠滿足滄州明珠完成員工培訓(xùn)的合適場(chǎng)所呢？再退一步，如果滄州也沒(méi)有的話，滄州附近是否能夠購(gòu)買到合適的場(chǎng)所呢？針對(duì)以上種種問(wèn)題，作為上市公司，滄州明珠有必要對(duì)此次舍近求遠(yuǎn)的關(guān)聯(lián)交易做出更為詳細(xì)的說(shuō)明。
另外，上市公司的錢，花的也有些“牽強(qiáng)”。
如果說(shuō)滄州明珠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力非常雄厚，利潤(rùn)增長(zhǎng)也很可觀，那么花點(diǎn)錢買房子無(wú)可厚非，但是從財(cái)務(wù)報(bào)表看，滄州明珠2018年年報(bào)及2019年一季報(bào)的凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了超過(guò)45%的下滑，而2019年一季度的凈利潤(rùn)也只有2902萬(wàn)元。也就是說(shuō)，這次遠(yuǎn)距離購(gòu)置房產(chǎn)，已經(jīng)花掉了滄州明珠近一半的一季度利潤(rùn)。尤其是在公司凈利潤(rùn)明顯承壓期間，滄州明珠此次購(gòu)買房產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易就會(huì)顯得格外“牽強(qiáng)”。
（責(zé)任編輯：梁艷）
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